Fale Conosco: Calculadora do Tesouro Direto X Rentabilidade ABC do Dinheiro

Recebemos um questionamento do leitor TFM, da linda cidade de Goiânia/GO, sobre uma possível discrepância entre a Rentabilidade Tesouro Direto, calculada e publicada mensalmente pelo site ABC do Dinheiro, e a rentabilidade apresentada pela Calculadora do Tesouro Direto, disponibilizada pela Secretaria do Tesouro Nacional (TN).

Explicamos neste artigo que sim, existe diferença entre a rentabilidade que apresentamos mensalmente e os valores apresentados pelo TN. E a razão para isso é simples.

Bom dia,

Primeiramente, gostaria de parabenizar o site e a sua proposta de ajudar e estimular a cultura do investimento para que sejam criados novos pequenos investidores como eu.

Pesquisei em todo o site e não consegui dirimir minha dúvida em relação ao Tesouro Direto.

Analisando as datas de pagamento do valor investido, e a minha necessidade do uso do dinheiro, a escolhida foi a LTN com vencimento em 01/01/2015.

Dito isso, notei que o rendimento nos últimos 12 meses foi de 22,53% (o que é excelente!) e se encaixaria como uma luva no que preciso.

Ocorre que ao usar a calculadora do Tesouro Direto e informar a taxa de compra no dia, de 8,78%, e simular a compra de 23 títulos ao custo de R$ 18.532,48 (R$805.76 cada) foi-me informado o rendimento liquido final de R$ 21.963,49.

Então fica a duvida: como o título rende 22,53% se vai me pagar menos de R$ 4.000,00 de juros em 924 dias de investimento! É isso mesmo!? Na calculadora do tesouro eu não deveria colocar os 22,53%? Existe algum outro investimento alternativo!? Estou pensando em deixar em CDB  já que vai render um pouco mais e é menos burocrático.

Obrigado pela atenção.

TFM

Goiânia/GO

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Caro TFM,

Primeiramente gostaria de agradecer pelas palavras de incentivo, que hoje são nosso maior combustível.


A Letra do Tesouro Nacional (LTN) é um título prefixado bem simples, que não possui pagamentos semestrais (cupons). Independentemente do prazo de vencimento, toda LTN vale exatos R$ 1.000,00 na data de vencimento. Ou seja, no momento da compra de uma LTN você saberá exatamente quanto terá da data de vencimento do título.

Em relação à discrepância entre a rentabilidade exibida pela calculadora do Tesouro Direto e a rentabilidade que calculamos mensalmente, vale uma explicação simples: a calculadora do Tesouro Nacional exibe a rentabilidade projetada até o dia de vencimento do título. Já a rentabilidade que calculamos no site é a rentabilidade acumulada dos títulos no último mês, no ano, bem como nos últimos 12, 24 e 36 meses. Em resumo, a calculadora do Tesouro Nacional "olha pra frente", enquanto a rentabilidade que calculamos "olha para trás".


Outra informação importante é que a calculadora do Tesouro Direto traz a rentabilidade anual. Ou seja, um título que rende 8,78% ao ano, tal como no seu exemplo, renderá 18,33% em dois anos, 28,72% em três anos e por aí vai. Já a rentabilidade por nós calculada é a rentabilidade acumulada.


Vale aqui uma observação importante. Para obter a rentabilidade bruta exibida pela calculadora do Tesouro Nacional (os tais 8,78% ao ano do seu exemplo), é necessário adquirir o título público e "carregá-lo" até o seu vencimento. Caso você revenda o título para o Tesouro Nacional antes de seu vencimento, pode obter uma rentabilidade diferente daquela. 


Em relação ao CBD, você tem alguma razão quando diz que ele é menos burocrático. Realmente os bancos fazem de tudo para tornar o CDB um produto simples, pois é uma das formas mais baratas que o banco tem para captar o seu suado dinheirinho. Em compensação, o CDB raramente rende mais que um título do Tesouro Direto. Lembre também que o CDB é um título que embute o risco de crédito da instituição financeira que o emite. Se o banco quebrar...


Artigo escrito por Flávio Girão Guimarães.

Estado de São Paulo: Troca de planos de previdência dobra em 2012

Os produtos de previdência tem várias características que lhes distinguem dos demais produtos financeiros, tais como a redução do Imposto de Renda para os contribuintes que utilizam a declaração completa do Imposto de Renda (PGBL), o pagamento do Imposto de Renda apenas no momento do resgate, a possibilidade de transformação do valor acumulado em uma renda etc.

Mas, na minha opinião, uma das características mais bacanas dos produtos de previdência é a portabilidade, que permite a troca de plano de previdência, ou seguradora, sem a necessidade de resgate e pagamento de impostos e taxas.

Desta forma, é possível mudar a característica da previdência, aumentando ou diminuindo o risco dos investimentos, bem como mudar de seguradora, na busca de uma maior rentabilidade ou um custo menor (taxa de administração e carregamento).

Yolanda Fordelone assina uma excelente matéria para o Estado de São Paulo, informando que a portabilidade vem aumentado progressivamente no país. Isso se deve aos clientes de previdência que buscam constantemente um melhor custo/benefício para suas aplicações em previdência. Lei a a reportagem aqui.

Valor Econômico: Metade dos DIs não ganha da poupança

A redução da taxa Selic para inéditos 8,00% ao ano já começa a fazer suas primeiras vítimas, os fundos DI, especialmente aqueles cujas taxas de administração são iguais ou superiores a 1,4% ao ano.

Mesmo com a redução do rendimento da caderneta de poupança, que agora tem variação igual a 70% do valor da taxa Selic (quando esta for igual ou inferior a 8,50% ao ano), tal modalidade de investimento traz melhores retornos quando comparados aos retornos gerados pelos fundos DI com taxa de administração superiores a 1,4% ao ano. É o que indica a excelente reportagem de Luciana Seabra, publicada no jornal Valor Econômico em sua edição de 17 de junho de 2012.

Metade dos DIs não ganha da poupança

Por Luciana Seabra, para o Valor Econômico em 17/07/2012 

De opção confortável para investidores conservadores, os fundos DI passaram a alternativa complexa. Até podem valer a pena, mas só depois de se fazer uma série de contas. Entre os fundos DI hoje oferecidos no varejo, 47% perdem para a poupança ou empatam com ela, ainda que o investidor esteja disposto a deixar o dinheiro parado por mais de dois anos para pagar a menor alíquota de Imposto de Renda (IR). O levantamento, com base na Economática, foi feito pelo economista Marcelo d’Agosto, autor do blog “O Consultor Financeiro”, no portal Valor. 

As novas regras da poupança, que vinculam o rendimento da caderneta à taxa básica de juros, e a última queda da Selic, que está em 8% ao ano desde quarta-feira passada, deixam os fundos DI ainda menos competitivos. Para o investidor que vai pagar a menor alíquota de IR (15%), é preciso que a taxa de administração seja menor do que 1,4% para que o retorno do fundo supere o da poupança. 

Para quem busca uma opção de curto prazo, o DI se torna quase inviável. Apenas 22% dos fundos ganham em rentabilidade da caderneta em aplicações de menos de seis meses, em que é preciso pagar 22,5% de IR sobre o rendimento. 

Para aplicações de seis meses a um ano, 70% dos fundos de varejo não satisfazem mais em termos de rentabilidade. Se o dinheiro ficar investido entre um e dois anos, 55% empatam com a caderneta ou perdem para ela. 

A taxa média para fundos DI voltados ao varejo é de 1,28%, segundo o último relatório da Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais (Anbima) sobre taxas, referente a maio. Na média, portanto, os fundos DI só ganham da poupança para aplicações de mais de dois anos. 

Com a Selic em 8%, a Taxa Referencial (TR), que faz parte do rendimento da caderneta, na prática se anula, segundo o matemático José Dutra Vieira Sobrinho, vice-presidente da Ordem dos Economistas do Brasil (OEB). “Pode haver uma TR positiva em um ou outro dia, mas a expectativa é que na média seja zero”, diz o professor. O cálculo da taxa é complexo e, segundo Dutra, não precisa mais ser feito ao realizar simulações para decidir pela melhor aplicação. Se a Selic passar por mais um corte, chegando a 7,5%, aí a TR será definitivamente nula, diz o professor. 

Considerando TR igual a zero, as regras da nova poupança determinam que a caderneta pague 70% da Selic, enquanto o fundo DI, em geral, rende a Selic inteira. No caso do fundo, entretanto, é preciso descontar a taxa de administração e o imposto de renda, que varia de acordo com o prazo da aplicação. É assim que Marcelo d’Agosto chega a uma regra prática para aplicações em fundos DI de seis meses a um ano. Elas só ganham da poupança se a taxa for menor do que 12,5% da Selic. No momento, portanto, fundos com taxa de 1% não atraem mais para esse prazo. 

Fazer contas, afirma Dutra, é cada vez mais necessário. A quem já tem dinheiro aplicado no fundo DI, ele sugere olhar a rentabilidade do mês imediatamente anterior. Ao divulgá-la, os gestores já descontam a taxa de administração, mas não o imposto. Então, é preciso verificar, de acordo com o prazo da aplicação, em qual das quatro alíquotas a aplicação se encaixa. Retirado o IR, é só comparar com o retorno da poupança. Dutra recomenda que essa análise seja feita mês a mês. 

“Os gestores vão ter de melhorar a rentabilidade dos fundos e diminuir a taxa de administração ou vão ter problemas”, diz Dutra. Um caminho, espera o professor, deve ser a inclusão de mais títulos do setor privado na carteira, que em geral rendem mais do que os papéis públicos. 

Os bancos estão resistindo a cortar as taxas dos fundos grandes, afirma d’Agosto, porque isso pesaria em suas receitas. “Para o investidor pequeno, em geral a saída é a poupança mesmo”. É bom lembrar que, nesse caso, é preciso esperar a chamada data de aniversário, quando a aplicação completa um mês, para garantir o retorno. Para o fundo DI, a liquidez é diária. 

Em relação à rentabilidade, a taxa de administração que faz o fundo DI valer a pena para qualquer prazo – menor de 0,77% – só é vista, em média, nos fundos com aplicação inicial entre R$ 100 mil e R$ 200 mil, de acordo com a Anbima. Para quem pode deixar o dinheiro investido por mais de dois anos, a taxa necessária somente pode ser encontrada, na média, para tíquetes de entrada de mais de R$ 10 mil. 

Apesar da desvantagem competitiva, as aplicações em fundos DI superaram os resgates em R$ 18,67 bilhões no primeiro semestre, na maior captação líquida para o período. O resultado, segundo a Anbima, foi influenciado pelas operações de um único fundo, que captou R$ 20 bilhões. Em balanço do setor no semestre, o vice-presidente da Anbima, Robert van Djik, afirmou que a indústria vai se adaptar naturalmente, ajustando as taxas. 

Na pesquisa Focus, a mediana das projeções apuradas pelo Banco Central junto a cerca de cem instituições financeiras aponta para uma Selic de 7,5% ao ano no fim de 2012. Se a autoridade monetária promover esse corte adicional, com base nos cálculos de d’Agosto, o fundo DI só vai ganhar da poupança para taxas de administração entre 0,73% e 1,3%.